BITCOIN - Guida all'uso

CAPITOLO I - ORIGINI E SVILUPPI DELLA MONETA



1.1 PREMESSA

1.2 STORIA DELLA MONETA

1.3 VALUTE VIRTUALI

1.4 MODELLI DI MONETA VIRTUALE



CAPITOLO II - ORIGINI ED ANALISI DEL BITCOIN



2.1 EXCURSUS STORICO: ORIGINI DEI BITCOIN

2.2 COME FUNZIONANO I BITCOIN

2.3 TRANSAZIONI BITCOIN

2.4 APPROFONDIMENTO 1: LE TRANSAZIONI NEL MONDO DEL BITCOIN

2.5 CLIENT BITCOIN

2.6 PROPRIETÀ DEI BITCOIN

2.7 I BITCOIN E L’ANONIMATO

2.8 ANALISI COMPARATA DEI PUNTI DI FORZA E DEI PUNTI DEBOLI DEL BITCOIN

2.9 OSSERVAZIONE SOCIOLOGICA DEL FENOMENO DEL BITCOIN

2.10 OSSERVAZIONE POLITICA DEL FENOMENO DEL BITCOIN

2.11 OSSERVAZIONE ECONOMICA DEL FENOMENO DEL BITCOIN

2.11 LACUNE TECNICHE DEI  BITCOIN

2.12 APPROFONDIMENTO 2: SICUREZZA, MINING E PERPLESSITÀ

2.13 REGOLAMENTAZIONE DEL BITCOIN



CAPITOLO III - ANALISI EMPIRICA DEL BITCOIN



3.1 INVESTIMENTI NEL BITCOIN

3.2 LE ATTIVITÀ ILLEGALI E IL GIOCO D'AZZARDO

3.3 INVIO DI PAGAMENTI

3.4 REGISTRO GLOBALE DI ATTIVITÀ

3.5 PROTOCOLLO

3.6 IL TERZO MONDO

3.7 PROVA DI PAGAMENTO

3.8 FINANZA AZIENDALE

3.9 IL VALORE DEI BITCOIN

3.10 IL PREZZO DEI BITCOIN E LE VARIABILI CHE LO DETERMINANO

3.11 LA FUNZIONE DELLA MONETA E DEI BITCOIN

3.12 EVOLUZIONE DEFLAZIONISTICA

3.13 I BITCOIN ALL’INTERNO DELLE POLITICHE MONETARIE DI HAYEK

3.14 I BITCOIN E LE VALUTE TRADIZIONALI

3.15 I BITCOIN COME MONETA

3.16 ANALISI EMPIRICA DEI BITCOIN NEL 2014



CAPITOLO IV - SFIDE E PUNTI DEBOLI DEL BITCOIN



4.1 IL CASO MTGOX

4.2 LA NATURA GIURIDICA DI BITCOIN

4.3 IL BITCOIN COME MONETA

4.4 IL BITCOIN COME STRUMENTO FINANZIARIO

4.5 IL BITCOIN COME BENE IMMATERIALE

4.6 PROBABILI STRADE DI REGOLAMENTAZIONE GIURIDICA



CAPITOLO V - CONCLUSIONI

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Bitcoin: guida all'uso di Annalaura Ianiro, Davide Mancini e Antonio
Simeone si propone di offrire un inquadramento del mondo Bitcoin e, più
in generale, delle criptovalute. L'opera non si pone con intento
didascalico o accademico, bensì offre in modo semplice, ma rigoroso,
gli strumenti per comprendere le complesse dinamiche di funzionamento
del Bitcoin, un ecosistema che per crescita e potenzialità sembra non
avere precedenti. L'avvento delle nuove tecnologie ha sollevato
esigenze e problemi prima non avvertiti, con effetti non solo sul
sistema economico-finanziario, ma anche sulla società nel suo
complesso. È indispensabile pertanto prendere atto della possibilità di
ideare un sistema monetario alternativo a quello delle valute a corso
legale.



Gli autori non propongono una celebrazione acritica delle criptovalute,
ma un'analisi che a partire da recenti avvenimenti illustra i vantaggi,
ma anche i rischi insiti nell'utilizzo dei Bitcoin. Basti pensare che
se da un lato i Bitcoin sono percepiti come "il" nuovo strumento su cui
investire i propri risparmi, dall'altro la loro elevata volatilità
desta perplessità se non addirittura paure.



L'opera si articola in quattro capitoli. Il primo è finalizzato a
illustrare le origini della moneta e le sue principali funzioni,
premessa necessaria per il successivo confronto con le criptovalute.
Dopo avere descritto le origini della criptovaluta, i capitoli seguenti
ne descrivono in dettaglio le caratteristiche che la differenziano
dalle valute tradizionali. In particolare, ci si sofferma sulla natura
decentralizzata della moneta - che fa sì che possa rappresentare
un'alternativa universale, più rispondente alle esigenze della
globalizzazione - collegata all'assenza di un organo centrale che la
emette. Si sottolinea che i Bitcoin verranno emessi in quantità
limitata, con conseguente assenza di rischi di inflazione, ma possibili
effetti deflattivi. Si chiariscono gli aspetti dell'anonimato che
consente agli operatori del mercato una maggiore tutela della privacy,
segnalando come le critiche sul possibile utilizzo della criptovaluta a
fini illegali non sia una discriminante rispetto alle valute
tradizionali. Al contrario, da recenti indagini è evidente come a tali
fini sia molto più utilizzato il contante nelle diverse valute
tradizionali, rispetto ai Bitcoin. Si prosegue con un'analisi tecnica
dei Bitcoin volta a individuare i principali fattori che ne influenzano
prezzo e volatilità. Gli autori evidenziano le principali cause di
instabilità dei Bitcoin, soffermandosi sul mood del mercato, sul volume
delle transazioni e sulla liquidità disponibile, mettendo a
disposizione del lettore grafici volti a chiarire le ragioni
delle    fluttuazioni riscontrate nel valore della
criptovaluta.



La progressiva diffusione dei Bitcoin solleva esigenze e problematiche
che richiedono un'analisi dettagliata, al fine di dare risposta ai
numerosi quesiti dei distinti operatori di mercato, ma anche dei policy
maker e dei supervisori. Per tale ragione, gli autori propongono un
confronto tra le soluzioni normative approntate da numerosi Paesi e
distinti ordinamenti giuridici a livello internazionale, mettendo in
luce il diverso approccio adottato nei confronti della criptovaluta.
L'avvento dei Bitcoin è stato spesso percepito come un pericolo - per
esempio, gli Stati Uniti e il Giappone hanno tentato di controllare il
sistema Bitcoin imponendo vincoli fiscali e trattando i Bitcoin come un
asset, una  proprietà, non una moneta. A tale proposito, gli
autori prospettano tre possibili scenari di regolamentazione giuridica
del sistema Bitcoin, esaminando i rispettivi vantaggi e svantaggi di
ciascun approccio. In altri Paesi la criptovaluta è stata apertamente
osteggiata, come è avvenuto in Cina dove è stata disposta la chiusura
degli account che commerciano in moneta virtuale.



L'opera si propone quindi di approfondire una nuova realtà economica
che si sta progressivamente affermando e che, a prescindere da come la
si pensi, è impossibile ignorare. Anche il recente fallimento di Mt Gox
(febbraio 2014), fino a pochi mesi fa la più importante piattaforma di
scambio dei Bitcoin, non ha inciso in modo significativo sul futuro
della cripto-moneta. Nonostante ciò, infatti, oltre due milioni e mezzo
di persone nel mondo continuano a scommettere sui Bitcoin.



Il fenomeno Bitcoin, oltre a crescere, incuriosisce: ne sono conferma i
sempre più numerosi "bancomat", diffusi in tutto il mondo, per
acquistare e vendere Bitcoin, permettendo a chiunque di aprire un
portafoglio virtuale e iniziare a scambiare moneta. Si ricorda infatti
che il sistema Bitcoin non hanno alcun supporto materiale, non esistono
cioè i bitcoin fisici.



Il 26 giugno 2014, in occasione della quarta edizione del "No Cash
Day", a Roma è stato installato presso la sede di "Luiss Enlabs - La
Fabbrica delle Startup" un Robocoin Kiosk, il primo "bancomat" italiano
tramite il quale acquistare, ritirare e versare virtualmente Bitcoin.



Le potenzialità del sistema Bitcoin non rilevano solo come moneta,
bensì assumono importanza anche per il valore intrinseco della
tecnologia sottostante. Un elemento tale al riguardo è costituito dai
meccanismi criptografici che consentono di verificare la veridicità
delle transazioni. La cosiddetta "catena dei blocchi" (blockchain)
potrà essere utilizzata in futuro non solo a tale fini, ma per esempio
per verificare la veridicità di qualsiasi cosa, persino della nostra
identità, senza che nessuno abbia il potere di modificarla. In questo
elemento credo risiedano le maggiori potenzialità del sistema alla base
dei bitcoin.



Un atteggiamento di scetticismo o ancora peggio di proibizionismo nei
confronti della criptovaluta potrebbe mettere a repentaglio anche tutti
i futuri sviluppi derivanti dall'utilizzo della tecnologia posta a
fondamento del funzionamento dei Bitcoin.



In sintesi, Bitcoin può essere visto come un esperimento innovativo
nella direzione di quel sistema monetario alternativo immaginato da von
Hayek. Non è dato sapere se il sistema Bitcoin sarà in grado di
diventare una delle valute dominanti nel mondo virtuale o forse
addirittura nel mondo reale. Quel che è certo è che si tratta di una
realtà che non può più essere ignorata. Al contrario, vi è e vi sarà
sempre maggior bisogno di analisi e studi che ne chiariscano il
funzionamento, da quelle più divulgative agli studi con un grado di
approfondimento scientifico maggiore.



Per questo va reso merito ad Annalaura Ianiro, Davide Mancini e Antonio
Simeone per essere uno dei primi contributi italiani in tale direzione.
Il loro contributo non si ferma a questo libro, non rimane teorico, ma
si è rivelato fattuale nella loro volontà di dare vita all'Osservatorio
Bitcoin presso l'università Luiss Guido Carli di Roma, al quale ho
prontamente aderito nella speranza di potervi contribuire in maniera
fattiva.



Scrivo questa prefazione a sei anni di distanza dal crack Lehman
Brothers che ha rivoluzionato le sorti non solo della finanza, ma anche
dei sistemi economici mondiali. Non so se il sistema Bitcoin sarà in
grado di produrre una tale rivoluzione nel sistema monetario mondiale,
ma certamente i meccanismi ad esso sottostanti sono in grado di
produrre una rivoluzione sociale se opportunamente compresi.





Enrico Maria Cervellati



Roma, 9 settembre 2014





Ricercatore confermato di Finanza
Aziendale presso il Dipartimento di Scienze Aziendali - Università di
Bologna. Docente di Finanza Aziendale e Finanza Aziendale LM (Laurea
Magistrale) presso la Scuola di Economia Management e Statistica, sede
di Rimini, Università di Bologna. Co-docente del corso di International
Finance per il MIEX - Master in SMEs and International Management,
Università di Bologna, sede di Forlì. Professore a contratto di Finanza
Aziendale presso il Dipartimento di Economia e Management della Luiss
Guido Carli, Roma.